美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管妥否的意思是什么，妥否的用法理；而(ér)签名银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油妥否的意思是什么，妥否的用法价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月(y妥否的意思是什么，妥否的用法uè)中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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