5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了(le)变(biàn)化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核压(yā)力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行(xíng)息(xī)差压力，这使得(dé)控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促(cù)进存款流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压(yā)低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者(zhě)的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期(qī)导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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