随着(zhe)一季报披露完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数(shù)最多的权(quán)益基金，相比去年(nián)四(sì)季度，易方(fāng)达(dá)供给改革取(qǔ)代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续超配(pèi)权益(yì)资产，并偏向成(chéng)长(zhǎng)风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为(wèi)，中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处(chù)于(yú)底(dǐ)部(bù)向(xiàng)上修复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资(zī)产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选、易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一季度末获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公募FOF买入(rù)数(shù)量最多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选(xuǎn)第(dì)二个季度(dù)坐上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱(qū)动连(lián)续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有等(děng)基金在一(yī)季度(dù)均(jūn)重点配置华(huá)商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面老2035、富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选作为(wèi)前三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不过，从持(chí)仓数(shù)量(liàng)上看，一季(jì)度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月(yuè)14日，基金(jīn)经(jīng)理周海栋过往长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风(fēng)格著(zhù)称(chēng)，截止今年一(yī)季度末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达(dá)科瑞，合计持(chí)有份额(é)1.74亿份，相比(bǐ)去年(nián)末持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估(gū)值被(bèi)错杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出(chū)现好转信(xìn)号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季(jì)度重仓持有(yǒu)易方(fāng)达(dá)供给改革(gé)，合计持有份额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比去年(nián)底持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学(xué)博士，有过(guò)多年化(huà)工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行业(yè)内(nèi)把握投(tóu)资机(jī)会，并通过(guò)努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动(dòng)指数(shù)基金增持前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光伏(fú)产业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活(huó)配(pèi)置(zhì)混合基金中，汇添富(fù)科技创新、易方(fāng)达供给改革、易方达(dá)新兴成长位列增持份额前三；偏股混(hùn)合基金增持(chí)前三则被易(yì)方达信息产业(yè)、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和(hé)占据；股票(piào)基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三(sān)分别为中欧(ōu)信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长主(zhǔ)题(tí)、华夏(xià)智胜先锋；平(píng)衡基(jī)金增(zēng)持前三(sān)则是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债(zhài)混合基金(jīn)增持前三依(yī)次(cì)为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增(zēng)长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例(lì)

　　一季度A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)表现相对较好，但行业(yè)分化较大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与人工(gōng)智能主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和新能源等(děng)板块(kuài)表(biǎo)现较弱(ruò)。从一季(jì)度披(pī)露的情况上看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理(lǐ)继续超配权益仓位(wèi)，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅(fú)过高(gāo)行业基金(jīn)进行了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的(de)兴全(quán)安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，本(běn)季度基金主要进(jìn)行(xíng)以下操(cāo)作：1、持续维持(chí)权益资产的(de)仓位略高于权(quán)益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)，同时适度降低(dī)价值型基(jī)金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定(dìng)性较高(gāo)的绝(jué)对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的(de)策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持(chí)解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权(quán)益部分依然保持略(lüè)超配(pèi)价值(zhí)风(fēng)格(gé)，但偏离(lí)幅度(dù)已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度均(jūn)衡(héng)”的配置策(cè)略，通过(guò)积极(jí)挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收益的投资机会(huì)不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组(zǔ)合波动，努力将该基(jī)金呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确(què)定的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十(shí)大(dà)重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金(jīn)经理对全(quán)年(nián)市场的主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整(zhěng)体上除了(le)向小市值成长风格有一定偏离外，其他(tā)方面没有明(míng)显的偏(piān)离，整体上比较(jiào)均衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今(jīn)年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐有了(le)较明(míng)确的判(pàn)断，在操(cāo)作上，本基(jī)金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价(jià)值风格基(jī)金和股票，以及(jí)与数字经济相关(guān)的基金和股票，未来计划(huà)视相关板(bǎn)块的估值水平变化做(zuò)动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季(jì)度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继续对(duì)部分(fēn)主动权益基金进行了分散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化巨大的市场(chǎng)中，基(jī)于(yú)对(duì)长期基本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等(děng)的判(pàn)断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓结构(gòu)进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分(fēn)涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基(jī)金，增持部分短期表现(xiàn)较差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安养(yǎng)老2045一(yī)季报中表(biǎo)示，报(bào)告(gào)期(qī)内，基金整体保持中枢附(fù)近的权益(yì)仓(cāng)位(wèi)，但内部结构(gòu)有(yǒu)所调整。债券(quàn)方(fāng)面，适(shì)当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理为(wèi)主；权益方面，基于(yú)不同板块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基(jī)金，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体而言(yán)，通过动态再(zài)平衡，保持(chí)组(zǔ)合处于(yú)稳健均衡状态，重点关注一(yī)季报超(chāo)预(yù)期的(de)方(fāng)向。

　　易方达汇(huì)诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降低了深度价值(zhí)和价(jià)值(zhí)质量(liàng)等偏价值策略的基金(jīn)的超配比例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加(jiā)了(le)偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调整，处于(yú)“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估(gū)值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基金的(de)配置比例。不(bù)过仍(réng)然(rán)选择那些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基(jī)金。在不(bù)同地域的投资方面，在(zài)市场大幅反弹后(hòu)，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资(zī)产(chǎn)年度目标配(pèi)置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的(de)权益类资产实(shí)际配置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型(xíng)标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一(yī)季(jì)度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方(fāng)向作为(wèi)调(diào)整配置(zhì)主要方(fāng)向，组合主(zhǔ)要提高了中小盘暴(bào)露、加大对于(yú)业绩(jì)预期增速(sù)较高板(bǎn)块的配置，并通(tōng)过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的(de)标的实(shí)现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)和消费者信心等(děng)方面(miàn)的观察，鹏华养老(lǎo)2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资(zī)产(chǎn)维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低估值的金融(róng)周期板块、受(shòu)益于社会经济活(huó)动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药(yào)板块，以及受(shòu)益于产业周(zhōu)期见(jiàn)底及国产替(tì)代(dài)的(de)科技制造板块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确定性和未来什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面发(fā)展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行(xíng)至3300点附近，未来市场存在(zài)哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会(huì)？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季(jì)报(bào)中提(tí)到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着(zhe)经(jīng)济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期进入(rù)验证(zhèng)阶段。中期维(wéi)持对(duì)权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值修复(fù)。从确定(dìng)性和未来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字(zì)经济和新技术领(lǐng)域。大复苏(sū)中在大(dà)消费板块内(nèi)重点关注航空出行供需(xū)格局和票价弹性带来(lái)的(de)潜在超预期机会。投(tóu)资端关(guān)注地产(chǎn)链以及一带一路(lù)带(dài)动下的部分细分领域配(pèi)置机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成(chéng)长(zhǎng)养老目标(biāo)五年基金(jīn)经理杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对于国内权(quán)益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券资产的(de)估值(zhí)处均在具备(bèi)吸(xī)引力的水平，为长期(qī)投资提供一定安全边际。年(nián)内经济修(xiū)复是确(què)定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的(de)空(kōng)间。结构(gòu)上，维持此前(qián)判断，关注受益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴(tiē)可能(néng)增(zēng)加(jiā)的(de)基(jī)建、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的(de)成(chéng)份(fèn)，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后续(xù)会持续(xù)关注(zhù)新技术对经(jīng)济各(gè)个领域(yù)的(de)影(yǐng)响；对(duì)消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关(guān)注度有望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持有基金(jīn)经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权(quán)益市(shì)场来(lái)看，当前中国经(jīng)济处于复苏早期，2月以(yǐ)来(lái)市场(chǎng)的下(xià)跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能有所作(zuò)为(wèi)，基本面的(de)总(zǒng)体(tǐ)改(gǎi)善能激活(huó)市场的生态，市(shì)场会不断寻找基本面(miàn)改善(shàn)的诸多细分方(fāng)向。结(jié)构方面(miàn)，市场一(yī)季度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字经济(jì)两条(tiáo)主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开(kāi)始(shǐ)，估计市场会围绕各(gè)行(xíng)业受(shòu)益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报(bào)超预期、全年(nián)指(zhǐ)引(yǐn)较(jiào)好(hǎo)的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺(shùn)周期(qī)方(fāng)向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来持续关注(zhù)以下(xià)三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，此外，关(guān)注央国企改革能否(fǒu)带来(lái)相(xiāng)关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开估值提升的空(kōng)间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板块的(de)场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可能在下半年周期(qī)见(jiàn)底(dǐ)，计算机行(xíng)业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人(rén)工智能等技术的突破，有可(kě)能打开(kāi)科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面