金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年(nián)同期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的(de)外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活(huó耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃(yuè)度(dù)有(yǒu)所提(tí耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位。

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