在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告(g空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗ào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关(gu空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗ān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)行业。

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