本周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前虚(xū)晃一(yī)枪，以连跌6天的(de)逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌拖累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个月(yuè)行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴(bā)长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似(shì)疾(jí)风(fēng)骤雨，大盘较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或是外围股市下跌(diē)的(de)风险输入。作为同股同权(quán)的(de)两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨幅(fú)分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数(shù)过(guò)去3个月表现为(wèi)全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷(mí)，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士(shì)瑞联(lián)银行日(rì)前(qián)将(jiāng)中(zhōng)国股票评级从(cóng)高配下调为中性。从宏观(guān)面(miàn)看(kàn)，今(jīn)年首季(jì)，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去(qù)年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球(qiú)金融市(shì)场催生戴(dài)维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些tè)估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股(gǔ)

　　美国银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存(cún)款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现，让A股机构(gòu)不(bù)再抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招行等(děng)承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势(shì)，一是二者虎年(nián)最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支(z87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些hī)了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开始风行，市(shì)场(chǎng)风格(gé)转(zhuǎn)换。但二者市净率远高(gāo)于(yú)行业均(jūn)值(zhí)，难以赋予中特估(gū)概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归(guī)市(shì)场均(jūn)值(zhí)，已是国家资(zī)本新战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净(jìng)率等(děng)指标看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是(shì)，当前(qián)总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市(shì)“红五月”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带来的财(cái)富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上(shàng)涨的(de)年(nián)份(fèn)有11次。自(zì)2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五(wǔ)月行情能(néng)否再现？关键在要看两点(diǎn)：一(yī)是年内(nèi)上涨逾53％的(de)互联网指数能(néng)否(fǒu)维(wéi)持强势行(xíng)情。二是(shì)作为A股第二(èr)大(dà)行业指数，电气(qì)设备板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年(nián)内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时(shí)代首季盈利增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较周三(sān)低(dī)位上涨一成(chéng)，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以(yǐ)来(lái)，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成交始终维持在(zài)万亿元之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不大。

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