芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业(yè)率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳动力(lì)波动幅(fú)度(dù)更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年(nián)失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的(de)分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却(què)是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄(líng)群体中(zhōng)这一(yī)比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青年失(shī)业(yè)人口中，第一(yī)大(dà)失业原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚(jù)集(jí)的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技(jì)术(shù)服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的(de)分子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业(yè)吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业(yè)观(guān)念的(de)变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年(nián)人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不(bù)计入劳(láo)动力。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市(shì)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的(de)就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普查(chá)数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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