编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基(jī)金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看22寸是多少厘米，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理22寸是多少厘米的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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