近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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