金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为campus是什么意思 campus是国誉吗1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(láicampus是什么意思 campus是国誉吗)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēncampus是什么意思 campus是国誉吗g)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据(jù)得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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