在华尔街经济(jì)学家和(hé)央行官(guān)员(yuán)争论美(měi)国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基(jī)金经理们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的(de)专(zhuān)业选股人士将资金(jīn)从银行等对(duì)经济敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事业和基(jī)本消(xiāo)费品等在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股(gǔ)票的比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏(fú))的(de)相(xiāng)对(duì)敞口接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了(le)主动投资(zī)领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表(biǎo)示(shì)，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对(duì)防(fáng)御股的比例(lì)降至(zhì)近10年低点作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年(nián)不(bù)同(tóng)，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧蔓延(yán)，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明(míng)，专(zhuān)业(yè)人士(shì)持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于(yú)股票(piào)，债券比2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态(tài)度与基于图表(biǎo)信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市(shì)稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋(qū)势(shì)追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基(jī)金等(děng)系统性(xìng)资金管理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能(néng)说明这(zhè)种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化(huà)基(jī)金继续(xù)抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞(chǎng)口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价(jià)格(gé)不敏感(gǎn)的量化(huà)投资(zī)者，他们(men)别无选(xuǎn)择，只能在股价(jià)上涨时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警(jǐng)告称(chēng)，持续数月的(d作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确e)股(gǔ)市反弹是不可持续的(de)。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突破(pò)4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基(jī)金的(de)需求(qiú)。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司(sī)在(zài)本(běn)财报季的(de)业绩超出(chū)预期，但目(mù)前来看，这(zhè)还不(bù)足以(yǐ)让美(měi)国(guó)企业重回增(zēng)长(zhǎng)轨道(dào)。就连美(měi)联(lián)储(chǔ)官员也预测今(jīn)年(nián)晚些时候(hòu)会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而(ér)采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月(yuè)内(nèi)表(biǎo)现优(yōu)异(yì)。直(zhí)到(dào)真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先(xiān)地位通常会在下行周期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确