用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价(jià)相对高(gāo)点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗ight: 24px;'>燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗近六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基于(yú)互联(lián)网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华(huá)为(wèi)将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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