一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披(pī)露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为(wè毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗i)“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这一(yī)数(shù)据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经历了(le)多种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越来(lái)越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利(lì)于(yú)股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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