射频芯片领域面临变局，下(xià)游市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加进(jìn)入竞争红(hóng)海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂(chǎng)商慧智微(wēi)正式在(zài)科创板上市。公司股价(jià)开盘破发，跌(diē)9.7四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些5％。截至收盘，慧(huì)智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车道(dào)，先(xiān)后引入了华兴资(zī)本(běn)、元禾璞华、大基(jī)金(jīn)二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一系列外(wài)部机构股东。截至上(shàng)市前，大基(jī)金二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙(shā)江创投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧(huì)智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市(shì)首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日收盘股价仍略低(dī)于发行价(jià)。

　　二级市(shì)场遇冷(lěng)背(bèi)后，是射频领(lǐng)域正面临变局。目(mù)前，正(zhèng)射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能(néng)手机增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有限等(děng)因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频(pín)芯片巨头(tóu)，近年四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些来也在(zài)响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意到，当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金二(èr)期等多个知名(míng)资方

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，慧(huì)智微成立于2011年，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能手机(jī)以(yǐ)及物联网，客户包括(kuò)三星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科(kē)技等(děng)移(yí)动终端设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司(sī)当前仍(réng)处(chù)于亏损状态(tài)，净(jìng)亏损额(é)分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的(de)原因，慧智微(wēi)在(zài)招股(gǔ)文(wén)件中称(chēng)，是由于持续进行(xíng)高额研(yán)发投入；下游(yóu)客户集中(zhōng)且具有产品验证周期(qī)，尚未形(xíng)成(chéng)规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入(rù)方面，近三(sān)年的总额(é)分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比(bǐ)例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公司的(de)综合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智(zhì)微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的(de)情况下，慧智微开(kāi)启了对外融资(zī)之路。公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，公司于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大基金二(èr)期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微(wēi)进(jìn)入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书(shū)，截(jié)至(zhì)IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的(de)外(wài)部(bù)机(jī)构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从(cóng)当前的股价情况看，大(dà)基金二期在投(tóu)资慧智微的近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍(bèi)的(de)账面回(huí)报(bào)，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉(shān)中国，平均持(chí)股成本增(zēng)至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实(shí)现账面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机(jī)领域。当前(qián)，智能(néng)手机出(chū)货量(liàng)的大幅下降，已经对慧(huì)智微的(de)业绩(jì)造成了冲击(jī)，而市场对智(zhì)能手机(jī)未来增速(sù)持(chí)续放缓的预期，也让资本(běn)市场对包括(kuò)慧智微在内的射频芯片厂商做出了重(zhòng)新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市(shì)场的(de)下滑，射频前(qián)端市场规模与(yǔ)2021年的市场相(xiāng)差无几(jǐ)。而(ér)接(jiē)下(xià)来，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以(yǐ)及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计(jì)到(dào)2028年(nián)射频(pín)前端的市场(chǎng)年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似(shì)产(chǎn)品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突击入股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板上市时，也(yě)遭遇了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽(jǐn)管在去年(nián)10月跌至30元每股的价(jià)格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元(yuán)/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些

　　近几年(nián)，全球多家射频芯(xīn)片领域的(de)巨(jù)头厂商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯(xīn)片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延(yán)伸至(zhì)汽(qì)车、物(wù)联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的(de)竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商只能再(zài)卷价格(gé)，进一步压低了自身(shēn)的利(lì)润空间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商三伍(wǔ)微电(diàn)子创始人钟林此(cǐ)前(qián)曾表示，国产(chǎn)射频(pín)前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计(jì)未来每个(gè)射频细(xì)分赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞争(zhēng)者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频(pín)芯片厂商的关注亦(yì)有所(suǒ)下降(jiàng)，截至目前，今年共有9家射(shè)频芯片厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个(gè)数据(jù)是近(jìn)50家，且投(tóu)资机(jī)构涵(hán)盖了投资机构涵盖了(le)中金资(zī)本、红杉资本中国(guó)、小(xiǎo)米长江产业基金、深创(chuàng)投(tóu)等(děng)知名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广(guǎng)州研发中心(xīn)建设以及补(bǔ)充(chōng)流动资金(jīn)。具体战略规划方(fāng)面，其表示将(jiāng)巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地位，增(zēng)加头部客户(hù)的市场份额；技术上(shàng)跟进(jìn)射频前(qián)端技术迭代(dài)，优化可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的应用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器(qì)的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列(liè)。

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