近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。<家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利/p>

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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