个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地(dì)区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记(jì)者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公(gōng)募基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数(shù)试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人养老金基(jī)金销售(shòu)资格(gé)，完(wán)成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的(de)上线，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货(huò)架能(néng)够(gòu)带(dài)给客(kè)户更好的(de)服(fú)务(wù)办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择(zé)的(de)角度讲(jiǎng)，大(dà)部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究(jiū)每类产品(pǐn)的特(tè)性(xìng)；结合存量客户的个性化画(huà)像和客(kè)户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一(yī)是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么(me)、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配(pèi)置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交(jiāo)流(liú)和(hé)体验(yàn)，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金(jīn)公司(sī)治(zhì)理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的是(shì)，虽然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银行个人(rén)养老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道(dào)优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全(quán)周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金(jīn)投资综合(hé)服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员(yuán)公(gōng)司开(kāi)展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤(chè)情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹配的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时(shí)服务(wù)上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国家政策选择社(shè)保关(guān)系在先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务(wù)，对(duì)其他客户(hù)会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市(shì)具(jù)有一定经(jīng)营规(guī)模的企业(yè)员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备(bèi)一定投(tóu)资意(yì)识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个(gè)增量(liàng)市场，对证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，提升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民(mín)（无(wú)需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金(jīn)融(róng)机构和金融(róng)产品(pǐn)清(qīng)单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的(de)一站(zhàn)式(shì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应(yīng)用(yòng)方(fāng)面，引心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗入智(zhì)能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户(hù)的(de)风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合，并提供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收(shōu)益和(hé)回撤率大不(bù)大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，否则将违背客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的(de)产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金(jīn)融(róng)属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同(tóng)收益(yì)特征、低(dī)相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务积(jī)极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的(de)银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每(měi)家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代(dài)销个人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资(zī)者(zhě)选择的(de)产品种类较为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人(rén)养老金品种的(de)引入和研(yán)发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多(duō)元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的(de)三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出台(tái)了不少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业务人(rén)员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人养老金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡(héng)的(de)问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点业(yè)务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个(gè)人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户(hù)需求出(chū)发；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应(yīng)该(gāi)更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市(shì)场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于(yú)发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司作为财(cái)富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在(zài)养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老(lǎo)金可能(néng)面(miàn)临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客(kè)户对短(duǎn)期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满足不同(tóng)养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研(yán)的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间(jiān)接服(fú)务背后(hòu)的(de)企业员工和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服(fú)务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副(fù)总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推(tuī)出(chū)的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不(bù)知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料(liào)向客户(hù)进(jìn)行详(xiáng)细介(jiè)绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度(dù)经过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的(de)热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在(zài)基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是(shì)买(mǎi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后的生活(huó)质量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个(gè)人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的(de)不同需(xū)求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取(qǔ)得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金业务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资(zī)产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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