北京时(shí)间周五晚间(jiān)，备(bèi)受关注的4月(yuè)美国非农数(shù)据出炉，其中新(xīn)增(zēng)就业25.3万(wàn)人(rén)，高于预(yù)期的(de)18万人，打断了(le)此(cǐ)前两个月连(lián)续(xù)环比下降的(de)节奏(zòu)；失业率(lǜ)继续下(xià)降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月(yuè)略(lüè)有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和3月非农(nóng)数据均(jūn)大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美国地区银行股也获得(dé)喘(chuǎn)息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线(xiàn)急(jí)挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国(guó)10年期(qī)国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析(xī)师(shī)周之云告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，周五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的非农数据远高于前值且显著偏离投行们预测的(de)中值。此前公布的ADP数据(jù)在(zài)3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月(yuè)以(yǐ)来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非(fēi)农数据公布后，美(měi)股期货短线走低(dī)，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科技和金融行(xíng)业持续裁员，但不(bù)断下降却仍然高(gāo)企的劳动力需(xū)远远抵消(xiāo)了(le)裁(cái)员的(de)影响，也超过了信(xìn)贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就业的季(jì)节性因素相(xiāng)对于新(xīn)冠(guān)大流行前也(yě)有(yǒu)了有利的发展，为就(jiù)业人数(shù)的(de)增(zēng)长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业数(shù)据保持一(yī)定(dìng)的谨慎，因为本周早(zǎo)些(xiē)时候，美国(guó)3月份的就业机(jī)会和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为(wèi)连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽zhǐ)向了(le)与(yǔ)其他劳动力市场数据(jù)相同的方向(xiàng)：劳动力市场正在降温(wēn)。包括最近几周的首次申(shēn)请失业金人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之云认为，加(jiā)息会导(dǎo)致消费者信贷(dài)和企业融资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支出包(bāo)括裁员(yuán)等，从而减缓经济增长。短(duǎn)期(qī)强劲(jìn)的非农就业数据会(huì)让市场对于下半(bàn)年货币(bì)政策放松进程有所改变，进(jìn)而对商(shāng)品的流(liú)动(dòng)性溢价部分有所减(jiǎn)少(shǎo)，但从(cóng)中长(zhǎng)期来看，美(měi)国会继(jì)续朝着衰退的方向前进(jìn)，后(hòu)市继续看好(hǎo)贵(guì)金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超(chāo)预期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是(shì)市(shì)场预计5月是美联(lián)储最后一次加息，且预计9月之(zhī)后可能降息，这导致美元名义(yì)利率回落，在通胀温和(hé)回落的情况(kuàng)下，美元实际利率有了(le)明显的(de)下行。”广州金控期(qī)货研究所副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，5月(yuè)3日，美联储议息会议如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，将政策利(lì)率联(lián)邦基(jī)金利率的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会(huì)上(shàng)的(de)讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储(chǔ)会(huì)后声明表示，委员(yuán)会将(jiāng)密(mì)切关(guān)注未(wèi)来发布(bù)的(de)信息，并评估其对货币政策的(de)影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布(bù)会上(shàng)表示，美联(lián)储焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意味着美联储(chǔ)是否结(jié)束加息(xī)需要(yào)看到通胀(zhàng)明(míng)显回(huí)落(luò)。至于是(shì)否要开始(shǐ)降(jiàng)息，需要看(kàn)到就业(yè)市场出现(xiàn)明显恶化(huà)。从历史经验来看，美联(lián)储加息看通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师(shī)从姗姗(shān)告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)风(fēng)波持续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠加市(shì)场预期美联储年(nián)内或将降息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国(guó)就业数据(jù)超预期，美债收益率(lǜ)、美元(yuán)指数走高，贵(guì)金属短线大(dà)幅下(xià)挫。这份超预期的非农报告，这让美联(lián)储陷入困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚(shèn)至可(kě)能(néng)很快就需要降息，但就业市场并不配(pèi)合，美(měi)国(guó)就业市场依然强劲，美(měi)联储可能(néng)在(zài)长时间内维(wéi)持高利率。

　　光大期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)展(zhǎn)大鹏(péng)告诉(sù)记(jì)者，4月美(měi)国非农就(jiù)业数据和时薪增速(sù)全面超预期，表明(míng)美国当前(qián)劳动力市场仍十分(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽fēn)强(qiáng)劲，美联储控通(tōng)胀压力加大(dà)，这也就意味着美(měi)联储可能会在较长时间内维持高(gāo)利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强于预(yù)期(qī)或在(zài)短期(qī)提(tí)振(zhèn)美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议(yì)加息25BP后暗示(shì)停止加息，货(huò)币(bì)政策(cè)进入新阶段，市场将(jiāng)加大对下半(bàn)年降息的博(bó)弈(yì)，贵金属将(jiāng)获得(dé)提(tí)振(zhèn)而(ér)走强，使均值(zhí)平台不(bù)断上移。”广发(fā)期货贵(guì)金属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联(lián)储(chǔ)停止降息(xī)后的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管此后美(měi)国经济仍(réng)市场偏(piān)强运行一段(duàn)时间，失(shī)业率继续走低，但(dàn)美联储并未(wèi)再次加息，而贵(guì)金(jīn)属则在美(měi)债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情(qíng)况不同的(de)是，通(tōng)胀率相对(duì)更高(gāo)，而黄金(jīn)价格对(duì)降息并(bìng)未提前预期更多。

　　虽然目前(qián)距离降息(xī)仍有时间(jiān)，美联(lián)储表(biǎo)示美国银行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系统(tǒng)风(fēng)险并未(wèi)解除，在第一共和(hé)银(yín)行宣布被接管收购后，因银行业长期(qī)存在的弱点，又有(yǒu)多家区域(yù)性银行出现(xiàn)股价(jià)暴跌。存款(kuǎn)仍在持(chí)续(xù)流出使银行融资成本(běn)正在攀(pān)升，信(xìn)贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的(de)增速(sù)大幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动上升反(fǎn)映出一定的(de)韧性。未来(lái)随着经济(jì)下行压力(lì)不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险(xiǎn)和衰退的(de)共同影(yǐng)响下，美债收益率和(hé)美元指数将持续(xù)承压，避险需求提(tí)振下，贵(guì)金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长(zhǎng)线可(kě)维持逢低(dī)买入配置思路，短线(xiàn)则可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶(yè)倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据(jù)来看，黄金(jīn)的需求实际上是(shì)明显下降的(de)。世(shì)界(jiè)黄金协会公布的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场(chǎng)外交(jiāo)易(yì)的全球黄(huáng)金需求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国(guó)央行和中国消费者需(xū)求较高(gāo)，但其(qí)余(yú)投资者购(gòu)买量的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需(xū)在一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年(nián)四季(jì)度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同(tóng)期的287.74吨，频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽但(dàn)低于去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标(biāo)耐用(yòng)品订(dìng)单等指标走(zǒu)弱，商品属性更(gèng)强的白银因需(xū)求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世(shì)界白(bái)银协会预(yù)计2023年白银实物(wù)消费(fèi)较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议息前已经被充分计提，议(yì)息(xī)前(qián)的谨慎(shèn)转变为议息后(hòu)的乐观(guān)，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现(xiàn)货黄金甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓(màn)延，避险情绪提(tí)振(zhèn)贵金属价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温，预(yù)计(jì)美联储下半年大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)并将进入(rù)降(jiàng)息(xī)周期，实际利率或(huò)将继续下行，贵(guì)金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言(yán)，市(shì)场寄希(xī)望于美联储最后一次加息落地然(rán)后转降(jiàng)息(xī)预期(qī)，从而刺激价格继(jì)续高走，从这个(gè)角度考虑(lǜ)黄金确实(shí)存(cún)在恢复上行趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍在高位(wèi)，美(měi)联(lián)储(chǔ)货币紧缩(suō)动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能会(huì)维系较(jiào)长(zhǎng)一段(duàn)时间，且(qiě)高(gāo)利率(lǜ)环境到(dào)底会对(duì)经济和金融市(shì)场产生怎样的影响也未可(kě)知，因此在当前看多观点出(chū)奇(qí)一致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤的(de)情(qíng)况下，对(duì)待金价节节攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽