财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁、澜(lán)起科(kē)技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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