美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的(de)做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示(shì)，在(zài)危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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