随着一季报(bào)披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达供给改革三只基金瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基金(jīn)，相(xiāng)比去年四季度，易方达(dá)供给改革取代(dài)融(róng)通健(jiàn)康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分(fēn)公募(mù)FOF继(jì)续超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　谈及(jí)后市，多位(wèi)FOF基金经理认为(wèi)，中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市(shì)场(chǎng)估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债利率定价(jià)资(zī)产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易方(fāng)达科(kē)瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下一季(jì)报披露(lù)，FOF基(jī)金经(jīng)理新一季的基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商(shāng)新趋势优选在(zài)一季度末(mò)获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目(mù)前公(gōng)募(mù)FOF买入(rù)数量(liàng)最(zuì)多的(de)权益基金，这也(yě)是华商新趋势优(yōu)选第二个季(jì)度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去(qù)年末是与(yǔ)融通健康产(chǎn)业并(bìng)列首位。在此之前(qián)，则由海富通(tōng)改(gǎi)革驱(qū)动连续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金在一季(jì)度(dù)均重点配置(zhì)华商新趋势优选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新(xīn)趋势优选作为前三(sān)大重仓(cāng)基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度(dù)末公(gōng)募FOF合计持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去(qù)年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海(hǎi)栋过(guò)往长期(qī)以成长风格著称，截止今年一(yī)季度末，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年(nián)末持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆(nì)势投(tóu)资，关注估(gū)值(zhí)被错杀的(de)个股(gǔ)，对于基本(běn)面坚固(gù)或出现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)供(gōng)给(gěi)改革(gé)在一季度(dù)新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金(jīn)经理杨(yáng)宗(zōng)昌(chāng)是(shì)化学博士(shì)，有过(guò)多年化(huà)工(gōng)研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业(yè)内把握投资(zī)机会，并通过努瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思力(lì)不断扩大能力圈(quān)，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动指(zhǐ)数基(jī)金增持前三(sān)“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置(zhì)混合(hé)基(jī)金中，汇(huì)添富科(kē)技创新(xīn)、易方达供给改革、易(yì)方达新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)位列增持(chí)份(fèn)额前三；偏股混合基金增(zēng)持前(qián)三则被易(yì)方达信息产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信息产业、汇添富(fù)外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三(sān)则是交(jiāo)银定(dìng)期支(zhī)付双息(xī)平衡、摩根(gēn)双核平衡(héng)、易(yì)方达(dá)平稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为易方达安盈(yíng)回报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整体(tǐ)表现(xiàn)相对较好，但(dàn)行业(yè)分化较大。受益(yì)于数字经济政策(cè)的(de)提振与(yǔ)人工智能主题的不断(duàn)发(fā)酵，科技板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而地(dì)产和新能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露的情况上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理继(jì)续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏(piān)移，也有部分(fēn)FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分(fēn)业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀(huái)在一(yī)季报中表示(shì)，本(běn)季度基金主要进行以下(xià)操作(zuò)：1、持(chí)续维持权益资(zī)产的(de)仓(cāng)位略(lüè)高于权益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长(zhǎng)型(xíng)基金的配置比例(lì)，同(tóng)时适度降低(dī)价值(zhí)型基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种(zhǒng)，增加(jiā)其他确定性较高的(de)绝(jué)对(duì)收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据(jù)既定的策(cè)略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的(de)股票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前权益(yì)部(bù)分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧(cè)”和(hé)“适度均衡(héng)”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上(shàng)相对收益(yì)和绝对收益(yì)的投资机(jī)会不(bù)断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多(duō)资产、多策略”的(de)方式来(lái)平滑组合波动(dòng)，努力将(jiāng)该(gāi)基(jī)金呈(chéng)现为“相对稳(wěn)定(dìng)的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度持(chí)仓上看，富国(guó)城(chéng)镇(zhèn)发展、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基(jī)金(jīn)，富国信用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的(de)时候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整(zhěng)体上除(chú)了向小市值成长风格有一定(dìng)偏离外(wài)，其他(tā)方面没有明显的(de)偏离(lí)，整体上(shàng)比较(jiào)均衡。随(suí)着(zhe)近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度(dù)，逐(zhú)渐(jiàn)增加了低(dī)估(gū)值(zhí)价(jià)值风格(gé)基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的(de)基金和(hé)股票(piào)，未来计划(huà)视相关(guān)板块的估(gū)值水平变(biàn)化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基(jī)金经理(lǐ)许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资(zī)产配置策(cè)略，但(dàn)继续(xù)对部(bù)分主动权(quán)益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季(jì)度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市(shì)场中(zhōng)，基于(yú)对长期基本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判断，对行业风格的持仓结构(gòu)进行了小幅调整(zhěng)，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期(qī)表现较(jiào)差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的(de)平安养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整(zhěng)体保持中枢(shū)附(fù)近的(de)权益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所(suǒ)调整。债券方(fāng)面，适当(dāng)增加固(gù)收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益(yì)方(fāng)面(miàn)，基于(yú)不同(tóng)板块(kuài)的基本面和(hé)估值性价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再(zài)平衡，保持(chí)组合处于稳(wěn)健均衡状态，重(zhòng)点关注(zhù)一季(jì)报(bào)超预(yù)期(qī)的(de)方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低了(le)深度价值和价值质(zhì)量等偏价(jià)值(zhí)策略的基金(jīn)的超(chāo)配(pèi)比例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成(chéng)长策略的基(jī)金的(de)配置比(bǐ)例(lì)。在行(xíng)业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度(dù)逐步加仓了(le)偏科(kē)技成长(zhǎng)策略(lüè)基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。不过仍然选择(zé)那些能够长期拿得住的(de)基金(jīn)，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期(qī)大幅度上(shàng)涨的(de)、最(zuì)亮眼(yǎn)的(de)科技基金。在不同地域的(de)投资(zī)方面，在市(shì)场(chǎng)大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅降低了港股(gǔ)基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置比(bǐ)例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相对(duì)年度目标配(pèi)置比例战术型标(biāo)配，对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过快的行业做了(le)减仓(cāng)，增(zēng)加了部分(fēn)业绩(jì)和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政策支持(chí)方向作为调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增(zēng)速(sù)较高板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的(de)实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信(xìn)贷和消费者信心(xīn)等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配(pèi)状态，结构上均衡(héng)配(pèi)置于(yú)：受益于顺(shùn)周期(qī)低(dī)估值的金(jīn)融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药(yào)板块(kuài)，以及受益于产业周(zhōu)期见底及国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确(què)定性和未来发展方(fāng)向的机会瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思rong>

　　目前(qián)A股市场行(xíng)至3300点附近(jìn)，未来市(shì)场存在(zài)哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报(bào)中提到了对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度(dù)过，国内大类(lèi)资产复苏预(yù)期进(jìn)入验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处(chù)于底部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率定价资(zī)产估值修复(fù)。从确定性和未来发展方向(xiàng)角(jiǎo)度(dù)出发，关注 TMT 中信息安(ān)全(quán)、数(shù)字经济(jì)和新技(jì)术领域(yù)。大复苏中在(zài)大消费板块内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投资端(duān)关注地产链以及(jí)一带一路带动下的部分细(xì)分领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目标五年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券资产(chǎn)的(de)估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定(dìng)安全边际。年(nián)内经济修复是确定性的，节(jié)奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相(xiāng)机抉择加(jiā)码托底的(de)空间(jiān)。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判断，关注受(shòu)益(yì)于稳内需政(zhèng)策(cè)加码的(de)领(lǐng)域(yù)，包括地(dì)产链(liàn)、政府(fǔ)支(zhī)出或(huò)补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成(chéng)份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济(jì)各个领域(yù)的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季(jì)度市场对(duì)其关注度(dù)有望随(suí)着节日出行、消(xiāo)费(fèi)数据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标2035三年持(chí)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江虹表示(shì)，权益市场来(lái)看，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下(xià)跌属于“放开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常回调(diào)。复盘(pán)历史上的复苏周期，权益方面(miàn)均能(néng)有所作(zuò)为，基本面的总体改(gǎi)善能激(jī)活(huó)市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找基本(běn)面(miàn)改善的诸(zhū)多细分方(fāng)向(xiàng)。结(jié)构方(fāng)面，市(shì)场一季(jì)度(dù)已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数(shù)字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕各行业(yè)受益改善幅(fú)度(dù)，不断(duàn)挖(wā)掘一季报超预期、全年指引较好的(de)细分方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博斐(fěi)表示(shì)，未来持(chí)续(xù)关注(zhù)以下(xià)三个方(fāng)向：一是(shì)顺周期低(dī)估值板(bǎn)块具备长期投资价(jià)值，此外(wài)，关注央国企改(gǎi)革能否(fǒu)带来相关(guān)行业、企业基(jī)本(běn)面(miàn)的改善，并(bìng)打开估值提升的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场(chǎng)景复苏逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医药(yào)板块的(de)估值性价比更(gèng)高。三是科技(jì)制造板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周(zhōu)期(qī)来看，半导(dǎo)体(tǐ)行业可(kě)能在下半年周期(qī)见底，计算机行业的景气(qì)度相较于去年也是(shì)大幅改善。而(ér)人工智能等技(jì)术(shù)的突破，有可能(néng)打开科技(jì)板(bǎn)块(kuài)的成长(zhǎng)空间。