在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨宁波慈溪的邮编是多少头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流宁波慈溪的邮编是多少入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行(xíng)业(yè)。

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