在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季(jì)度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比(b淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预(yù)计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次(yī)季度，真正出(chū)货(huò)是在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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