随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(g幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班uǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(shān)办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一(yī)方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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