王宝强学历，王宝强不是84年的吗　　消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的强(qiáng)烈信(xìn)号下，美妆市场还没有真正等来中国消(xiāo)费者的回归。

　　国际(jì)美妆巨头(tóu)雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年(nián)第三财季业绩显示，在截至3月31日的三(sān)个(gè)月(yuè)内，集团净销售额同(tóng)比下滑(huá)12％至(zhì)37.5亿美元；净(jìng)利润从上年同期(qī)的5.58亿美(měi)元大跌72％至1.56亿美元(yuán)。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲(zhōu)地区(qū)旅游零售恢复缓慢导致库存高(gāo)企(qǐ)，在打折清理库存的同时(shí)，渠(qú)道的(de)补货(huò)订单也有所减(jiǎn)少。据管理层透露(lù)，本(běn)季度全球旅游(yóu)零售有机(jī)销(xiāo)售额就下(xià)降(jiàng)了45％。

　　这已是雅(yǎ)诗兰黛业(yè)绩(jì)下滑的第四个(gè)财季。2023财(cái)年前三(sān)财(cái)季(jì)，雅诗兰黛净销(xiāo)售额同比下降13％至123.01亿美(měi)元；净利润同比下(xià)降55％至10.39亿美元。旅游零(líng)售的(de)问题首(shǒu)当其冲。

　　这(zhè)一(yī)局面不会(huì)很快扭(niǔ)转。该(gāi)集团首席执行官Fabrizio Freda在财报交流会上表(biǎo)示，“亚洲旅游零售业(yè)的(de)复苏比(bǐ)我(wǒ)们预期的(de)更不稳定，其他地(dì)区更加缓慢，第四财季(jì)的(de)不(bù)利因素比我们2月份预期(qī)的要(yào)大得多。”

　　雅诗兰(lán)黛不(bù)得不再次下调(diào)全财年(nián)业绩预期。据预计，2023财年(nián)雅诗兰黛(dài)集团净(jìng)销售额同比下降10％-12％；有机净销售额下降(jiàng)5％-7％。

　　投资(zī)者们也(yě)终于失去(qù)耐性。业绩发布当日，雅诗兰黛股(gǔ)价破(pò)纪(jì)录地暴(bào)跌超21％，直接从(cóng)245美元/股左右跌破200美元/股。截至5月5日(rì)收盘，雅诗兰黛股价回升至203.54美元(yuán)/股，市值(zhí)为727.5亿(yì)美(měi)元。但和年初相比，该股票股价跌(diē)幅已近20％，市(shì)值蒸发逾百亿美元。

　　押(yā)注旅游零售(shòu)，零(líng)售商却在(zài)清库存(cún)

　　作为跨国美妆企业的重要渠道，雅诗兰黛在旅游(yóu)零售已深耕超(chāo)30年。如今被“控(kòng)诉”的旅游零售渠道，曾以(yǐ)高速增长的态势让公司引(yǐn)以为(wèi)傲。

　　据(jù)媒体报道，雅诗兰黛通过该渠道每年触(chù)及(jí)超过30亿(yì)消(xiāo)费(fèi)者。雅诗兰(lán)黛(dài)集团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅(lǚ)游零(líng)售(shòu)推动雅诗兰(lán)黛在过去十年中(zhōng)实现巨大增长。

　　根据(jù)雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团方面透露，基于过去几年海南旅游零售快速增(zēng)长，去年7月在海南发(fā)生新冠(guān)疫情时，集(jí)团(tuán)与零售商均对疫后的市(shì)场恢复信心十足，采(cǎi)购了大量(liàng)产品。但此(cǐ)后因恢(huī)复不(bù)及(jí)预期，导致该(gāi)渠(qú)道(dào王宝强学历，王宝强不是84年的吗)库存高企，零售商目前仍在一边清理库存(cún)，一边减少采购(gòu)量，最终导致业(yè)绩问题。

　　旅游零售渠道(dào)何(hé)以(yǐ)撼动整个集团业绩？从(cóng)全(quán)球旅游(yóu)零售业(yè)务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅游零售业务销售额约占全年销售额的6％，到2021财年该业务销售额(é)占比达到28％，超过集团销售(shòu)额的1/4。且旅游零(líng)售渠道在雅诗(shī)兰黛集(jí)团(tuán)的护肤、彩(cǎi)妆、香水和护发等整(zhěng)个品类渠道中(zhōng)市场(chǎng)份(fèn)额领先。

　　随着海南离(lí)岛免税在疫情期间快速(sù)发展，中(zhōng)国旅游零售市场(chǎng)对于(yú)雅诗兰黛集团更是举足轻(qīng)重。2022财年(nián)报(bào)告(gào)指出，集团(tuán)最大的客(kè)户就(jiù)是在中国旅游零(líng)售渠道中销售(shòu)产品。正(zhèng)因为如此，海南旅游零售渠道的疲软就直接导致了在第三财季(jì)，雅诗兰黛护肤品(pǐn)类净销售额从2022财(cái)年的23.95亿美(měi)元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝之(zhī)谜(mí)、雅诗(shī)兰黛(dài)、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额(é)均有所下滑。

　　雅(yǎ)诗兰黛在(zài)交(jiāo)流会(huì)上提及，过去半年里虽(suī)然海南(nán)旅游(yóu)客流在增加，但是该(gāi)市场的美妆消费(fèi)转化却(què)远不(bù)及预期(qī)。此外时代财经注意到(dào)，雅(yǎ)诗兰黛旅游零售渠(qú)道商(shāng)品的“地板价(jià)”一直(zhí)以来被不少(shǎo)消费者诟病。

　　过去两(liǎng)年里，韩国、日(rì)本免税渠(qú)道的大量商(shāng)品通(tōng)过保税(shuì)仓(cāng)形式流入(rù)中国市(shì)场，在库存饱和、直播、离岛免税(shuì)等多(duō)方因(yīn)素带动(dòng)下，各渠道竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，许多明星产品(pǐn)在(zài)市场上价格“击穿(chuān)地板”。雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)旗下的品牌(pái)雅(yǎ)诗兰黛(dài)与倩碧就是其中典型(xíng)。

　　巴(bā)克莱(lái)银行分析师(shī)Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰黛集团旅游零(líng)售业务内部的控制度和话语权提出质(zhì)疑。今年初，雅诗(shī)兰黛等国(guó)际美妆纷纷提升售价，同(tóng)时伴随的还有旅游零售(shòu)渠道(dào)的折扣收缩(suō)，这(zhè)从一定程度上也阻碍了(le)消(xiāo)费者“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市场(chǎng)尚(shàng)未复(fù)苏

　　雅诗兰黛集团的困境也并非个例。今(jīn)年(nián)以来，其他美妆集团(tuán)也没有等到中国消费者如预期那般回归。

　　截至(zhì)3月31日，宝洁在中国最新(xīn)财季有机(jī)销(xiāo)售额同比增长2％，但旗(qí)下王牌化妆(zhuāng)品(pǐn)牌(pái)SK-II因游(yóu)客未大规模回(huí)归而在旅游零售渠道的(de)销售额有所(suǒ)下降(jiàng)。

　　“想到惨(cǎn)，没想到这么(me)惨。”一位(wèi)国际(jì)美妆品牌(pái)内部人士对(duì)时代(dài)财(cái)经(jīng)形容今年以(yǐ)来的市场情况。另(lìng)据多位美妆行业人士透(tòu)露，今(jīn)年一季度品牌销售平平，美(měi)妆消费复苏不(bù)及(jí)预(yù)期也成为共(gòng)识。“经济大环境不好，化(huà)妆(zhuāng)品成为可以缩减的支出(chū)。”有人如是解释。

　　欧莱雅集团(tuán)也在最新(xīn)财(cái)季指出，中国所在的北(běi)亚市场在集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直言，线(xiàn)下的客流回来了，但销售(shòu)尚未复苏。而(ér)本土头(tóu)部美(měi)妆公司贝泰妮在(zài)今年一季度营收和净利润增速(sù)均(jūn)显著放缓。

　　这亦导致了上游(yóu)代工厂的订(dìng)单缩减。一位国际美妆巨(jù)头代工厂(chǎng)内部人士表示，“比(bǐ)去年(nián)好，但生意(yì)没有预期的那么乐观。”而这个(gè)差距主要反映在订单数量上(shàng)。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，在今年一(yī)季度，曾在疫情三年依托直播(bō)而猛增(zēng)的线上销售彻(chè)底“哑(yǎ)火”。

　　据华(huá)福证券(quàn)研(yán)报，今年(nián)1-3月(yuè)淘系销售(shòu)口径显示，欧莱雅(yǎ)集(jí)团旗下兰蔻，雅诗兰黛集(jí)团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜(mí)，宝(bǎo)洁旗下SK-II，资(zī)生堂旗下资生堂品牌，GMV与销售量均同比(bǐ)录得(dé)双位数下滑，其中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销售(shòu)量下滑26.2％。本土品牌方面，华熙生(shēng)物的润百颜，贝泰(tài)妮(nī)的薇(wēi)诺娜，上海(hǎi)家化的(de)玉泽、佰草(cǎo)集(jí)，水羊(yáng)股份(fèn)御泥坊(fāng)等都没能逃脱(tuō)GMV大幅下滑的命运。

　　图(tú)片来源：华福证券

　　在(zài)某(mǒu)国际(jì)美妆集团电商部门工作的歪(wāi)歪（化名）对时代(dài)财经透露，业绩增长贡(gòng)献多来(lái)源于几个头部品牌，“因(yīn)为(wèi)前(qián)几年直播美妆腾飞，品牌目标原(yuán)本(běn)高(gāo)得离谱，高得我(wǒ)都(dōu)想摆烂了。我们(men)品(pǐn)牌去年（销(xiāo)售(shòu)）比前年涨60％，但今年的全(quán)年(nián)目标(biāo)比去(qù)年实际达成同比(bǐ)下降(jiàng)10％。集团(tuán)还有一(yī)些(xiē)品牌也在降(jiàng)标(biāo)。”

　　她还(hái)指出(chū)，因为销(xiāo)售疲软，今年(nián)以来品牌的各项费(fèi)用均有缩减(jiǎn)，“下调(diào)的(de)费用有推(tuī)广费、活动(dòng)费、赠品(pǐn)费，以及参与电(diàn)商(shāng)平台满减活动时减下来的差价。”

　　小(xiǎo)品牌的(de)日(rì)子似乎(hū)更难(nán)。据一名纯净美妆品(pǐn)牌市场人员透露(lù)，“一季(jì)度销售目标倒是完成了(le)，但是(shì)现(xiàn)在品牌方都(dōu)发猛(měng)力(lì)，竞(jìng)争激烈(liè)，消费者要求(qiú)也变(biàn)高了。我们(men)线(xiàn)上的(de)投放费用(yòng)几乎是(shì)从1到0，去年计划还(hái)做(zuò)了明星投(tóu)放、达(dá)人投放，今年本来有计划，但(dàn)现在全部停止了。公司架构还在调整。”

　　美妆市场何时真正(zhèng)回暖？目前鲜少有人能给出(chū)明(míng)确(què)答案，“静(jìng)观其变”成了不少业内人士对当下市(shì)场的判断。年初(chū)的各公司的涨(zhǎng)价策略(lüè)显然未能(néng)解决(jué)根(gēn)本问(wèn)题，与此(cǐ)同时有(yǒu)公司毅(yì)然选择加码供应链投资，以缩短市(shì)场(chǎ王宝强学历，王宝强不是84年的吗ng)反应周(zhōu)期；有公司选择收(shōu)购(gòu)潜(qián)力品(pǐn)牌(pái)，创(chuàng)造增长引(yǐn)擎；还有公司(sī)则(zé)重押线下专柜，深(shēn)入(rù)低线(xiàn)城市抢占市场份额(é)。

　　疫(yì)情政策调整后，消费者们首先奔向餐饮、旅(lǚ)游(yóu)等典(diǎn)型的(de)线(xiàn)下(xià)消(xiāo)费场景，而美妆领域似乎(hū)无(wú)法享受到这场消费的(de)复苏。

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