个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一(yī)年的(de)试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的(de)代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了(le)解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金业(yè)务(wù)试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多(duō)家(jiā)券商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得更多(duō)证券(quàn)公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金试(shì)点落(luò)地，14家(jiā)券商(shāng)获得(dé)代(dài)销(xiāo)资(zī)格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新(xīn)名录中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续(xù)发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券(quàn)公司代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可(kě)销(xiāo)售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多(duō)数试点(diǎn)券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了养老(lǎo)公募(mù)基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户服务(wù)办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风格多(duō)样、风(fēng)险收(shōu)益多(duō)元(yuán)的产品货(huò)架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产(chǎn)品的特征和(hé)策(cè)略的(de)认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究每(měi)类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的(de)个性化画(huà)像(xiàng)和客(kè)户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系(xì)和(hé)养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择(zé)已令(lìng)投资(zī)者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)累计开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办情况。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金(jīn)交易业务、保险交易(yì)业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财(cái)观念的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部(bù)分券商(shāng)开拓个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的解决(jué)方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时(shí)间，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据(jù)国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企(qǐ)事业(yè)单位员工(gōng)，特别是(shì)大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市具有一(yī)定(dìng)经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性化(huà)养老(lǎo)策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通(tōng)过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进(jìn)企事(shì)业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技和(hé)人工(gōng)智(zhì)能技术，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养(yǎng)老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一的(de)养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)介绍，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全(quán)、有的(de)类别更侧(cè)重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的(de)同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客(kè)群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征(zhēng)产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投(tóu)资(zī)资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一定(dìng)的短期(qī)波(bō)动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在(zài)权益(yì)型(xíng)资产上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在(zài)资产角度(dù)，想要实(shí)现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资(zī)回报(bào)，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供个(gè)人(rén)养老基金服(fú)务(wù)，几类机构(gòu)优势互(hù)补(bǔ)，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三(sān)方面诉(sù)求(qiú)：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不(bù)同的客(kè)户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画(huà)像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端、个(gè)税(shuì)端进行一系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少本(běn)来不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问(wèn)题？银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业(yè)务人员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也(yě)有部(bù)分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占(zhàn)基(jī)本(běn)养老保险参(cān)保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养老金制度的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的(de)同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决(jué)“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点，包(bāo)括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设计初心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计(jì)理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利(lì)用资(zī)本市场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富(fù)管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了(le)股、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个(gè)人养老金可(kě)能面临(lín)的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理(lǐ)王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需(xū)求(qiú)的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年(nián)金组合的评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别至目(mù)前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机构条线业(yè)务规划为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)综合金(jīn)融服(fú)务(wù)体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态度的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普(pǔ)及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选择(zé)产品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情况下我们就(jiù)会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的(de)群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度(dù)近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度(dù)比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并(bìng)且(qiě)除了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还(hái)有不(bù)少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放(fàng)进个(gè)人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意(yì)的就是买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质(zhì)量(liàng)还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果(guǒ)就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从(cóng)现(xiàn)有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客(kè)户开了(le)户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人(rén)养老金先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(jīn)可(kě)以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公(gōng)募基金(jīn)，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别