海通(tōng)策略认(rèn)为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润向下(xià)游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归(guī)母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半(bàn)导体产业盈(yíng)利有待改善，其中(zhōng)受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替(tì)代的半导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维(wéi)持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续(xù)提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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