“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重(zhòng)要一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于(yú)202一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元3年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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