衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项是(shì)私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看全球定位(wèi)发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度承(chéng)压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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