今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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