为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场(chǎng)关(guān)注。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司浴资都包括什么 浴资是门票吗董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美(měi)星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联(lián)合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各(gè)自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股(gǔ)总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系(xì)等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及其(qí)代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传(chuán)武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋(móu)各方视为一(yī)个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司(sī)实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第六十三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

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