编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的(de)调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似(shì云南有哪几个市 云南是几线城市)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年(nián)大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资(zī云南有哪几个市 云南是几线城市)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了(le)四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù云南有哪几个市 云南是几线城市)据显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留(liú)的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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