“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中国(guó)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(yī)路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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