5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机(jī学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压(yā)力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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