财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到(dào)各(gè)方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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