分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有(yǒu)利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

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