“非(fēi)农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投(tóu)资(zī)者(zhě)预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连(lián)续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平(píng)均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业(yè)2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报(bào)告也(yě)显示出(chū)就业(yè)市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人(rén)数的(de)增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就(jiù)业市(shì)场(chǎng)状态可(kě)以支(zhī)撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前，市(shì)场(chǎng)步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着(zhe)美国(guó)政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意(yì)味着更(gèng)多的(de)不确(què)定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅(jǐn)成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末(mò)不(bù)可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价(jià)可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易员(yuán)永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌(wū)冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想，而是(shì)因(yīn)为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国(guó)之(zhī)前(qián)需要更(gèng)多安全保2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道(dào)，英国(guó)《金(jīn)融时报(bào)》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线图(tú)，否则(zé)他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加入北约的(de)准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北约应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其(qí)他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情(2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗qíng)。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美(měi)国(guó)债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场(chǎng)情绪(xù)，同时市(shì)场也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然(rán)而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来(lái)看(kàn)，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合(hé)来看(kàn)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶(jiāo)，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应(yīng)求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个(gè)比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基(jī)本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南(nán)部(bù)产出仍(réng)在(zài)低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别(bié)企业(yè)因内(nèi)销出货压力(lì)加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品库存(cún)压(yā)力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前市(shì)场对(duì)今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际(jì)需求(qiú)并不差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息(xī)较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过(guò)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另一(yī)方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机(jī)和美债(zhài)上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向交易(yì)现实(shí)，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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