金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思de)白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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