北交所开市(shì)至(zhì)今(jīn)一年(nián)半(bàn)，公募基(jī)金(jīn)投资北交所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专精特(tè)新”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金外，存量(liàng)产品也(yě)加大北(běi)交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所股票(piào)处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会(huì)

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来(lái)累(lèi)计(jì)有(yǒu)申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可投(tóu)资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了(le)基金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基金公司也发(fā)布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市的股票(piào)，属(shǔ)于基金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗(qí)下新增基金如(rú)果符合(hé)基金合同的(de)有关(guān)规定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之(zhī)所以密集公告可(kě)投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专(zhuān)业投资机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两市(shì)以外(wài)国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当前估值水平(píng)偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一方(fāng)面，相较于(yú)上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得(dé)整(zhěng)个板(bǎn)块的成交变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的(de)良好表现也使得(dé)越来越多(duō)投资者关注到北交(jiāo)所，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示(shì)，公募(mù)基金(jīn)的(de)配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的(de)稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气(qì)度。而(ér)近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现积极信(xìn)号：2022年(nián)年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品出现在北交所(suǒ)公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大(dà)规模(mó)公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继(jì)续向好；次新基(jī)金在(zài)北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随(suí)着后(hòu)续(xù)市场流动(dòng)性的改善和创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，北(běi)交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市(shì)场的公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)，在(zài)投资比(bǐ)例、策(cè)略(lüè)上也存在差异，但未来会(huì)加(jiā)大对北交所市场的研究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合(hé)北交所的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计(jì)次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定性强(qiáng)的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中(zhōng)进行(xíng)映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关(guān)基金(jīn)也(yě)会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少投(tóu)基金上述(shù)投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未来一(yī)方面会根据(jù)市场情况，择(zé)机发行更(gèng)多以北交所股(gǔ)票(piào)为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)北(běi)交所股票，同(tóng)时会增加研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北(běi)交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新能源行业整体回调(diào)幅(fú)度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的(de)角度看，北交所的投资价值仍(réng)然(rán)受到公募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标的规模(mó)也相对(duì)更小；但从长期(qī)投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和收益率预(yù)期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，我们对于(yú)具体行业没有明确(què)的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发(fā)投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业(yè)的(de)投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少动性不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前(qián)配(pèi)置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具有专精特新(xīn)特性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收(shōu)益可(kě)能聚焦在科技和制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的东风(fēng)和企业(yè)自身的努力，我们(men)相信会有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业，这(zhè)个(gè)成长(zhǎng)的过(guò)程会(huì)给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具(jù)备长期投资价(jià)值(zhí)。“具体(tǐ)细分(fēn)而言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力(lì)设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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