AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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