“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再(zài)次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基(jī)本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝(l选择复句例子十个，选择复句例子5个án)图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对选择复句例子十个，选择复句例子5个2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国出(chū)口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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