本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xi不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思án)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入(rù)增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段工序的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术(shù)服务。一不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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