为(wèi)了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收(shōu)到保(bǎo)证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其(qí)他市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在(zài)二(èr)级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹得的证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(yì)元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合(hé)法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体(tǐ)，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价(jià)的(de)行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由(yóu)于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经(j敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次īng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致(zhì)。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知上市公(gōng)司(sī)上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条规定，何德平(敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次píng)的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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