在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月2鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的#ff0000; line-height: 24px;'>鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的3日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资(zī)金合力(lì)最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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