在华尔街(jiē)经济学家和央行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专业选股人士将资金从(cóng)银行等对经济(jì)敏感的(de)股票(piào)中撤(chè)出，转而投资公用事(shì)业(yè)和基本消费品等在经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空的(de)对(duì)冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票(piào)与防御(yù)性股票(piào)的比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周期(qī)性公(gōng)司(这些公司(sī)的命运取决于(yú)商业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月低(dī)点反(fǎn)弹(dàn)，四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思增(zēng)加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防(fáng)御股(gǔ)的比例(lì)降至近(jìn)10年(nián)低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步(bù)证(zhèng)明，专业人士(shì)持续看(kàn)空股市。在(zài)美国银行4月份对(duì)基金经理(lǐ)的最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相(xiāng)对(duì)于股票，债券比2009年(nián)以来的任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是(shì)，选股者(zhě)的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系(xì)统性资金管理(lǐ)公(gōng)司近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型最能说(shuō)明(míng)这四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思(zhè)种分歧立场(chǎng)。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自(zì)由裁(cái)量投资者的(de)敞(chǎng)口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时(shí)买入股票。看空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的股市(shì)反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败告(gào)终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可(kě)能会限制量化(huà)基金的(de)需(xū)求。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和(hé)企业财报(bào)也提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最终可能会付出(chū)高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月(yuè)内表现优异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三季(jì)度开始。

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