衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题外科鼻祖是谁？。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人还(hái)说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不外科鼻祖是谁？确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济外科鼻祖是谁？数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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