“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗>

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口的数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不确(què)定(dìng)性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。