中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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