本周铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得(dé)钢(gāng)厂利(lì)润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩(suō)，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同(tóng)期最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新(xīn)开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁(tiě)矿石分析(xī)师马(mǎ)亮(liàng)认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补(bǔ)库不(bù)应有(yǒu)过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回(huí)升(shēng)，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估(gū)值有中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓(jù)风(fēng)等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下降态(tài)势(shì)，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的(de)进口矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨(d俄罗斯乌克兰什么时候结束战争ūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出(chū)现(xiàn)，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端(duān)支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平(píng)偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷(lěng)清(qīng)。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计(jì)下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得到基(jī)本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突(tū)出(chū)，价格波动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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