中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗p>

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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