个人(rén)养老金业务(wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力(lì)资(zī)源和社会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的代(dài)销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多(duō)方实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人(rén)养老萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业(yè)务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要(yào)抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据人(rén)社(shè)部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现(xiàn)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务(wù)负(fù)责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在(zài)服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益(yì)多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策(cè)略的(de)认知、对(duì)自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的(de)个性化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个人投(tóu)资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来的个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户(hù)数(shù)量众多，但(dàn)缴存(cún)比率(lǜ)仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多(duō)。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适(shì)合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户提(tí)供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司(sī)治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩(jì)评价(jià)、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交(jiāo)易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式(shì)”服萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(fú)务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从引(yǐn)导客户(hù)形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理财观(guān)念(niàn)的长远视角出(chū)发(fā)，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置(zhì)的全周期专业资配(pèi)服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发(fā)大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过(guò)100场的(de)个人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工(g萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ōng)近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然(rán)成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客(kè)户多层次金融(róng)需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示(shì)，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服(fú)务(wù)方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关(guān)系在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，提升客(kè)户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结(jié)构和不同资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁(níng)认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养老金的(de)认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策(cè)略和(hé)长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的(de)一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标(biāo)基金(jīn)的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过投(tóu)资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的(de)同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的(de)投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且(qiě)动态适配的(de)产品评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退(tuì)休后(hòu)的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资(zī)资金具(jù)有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的(de)养老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积(jī)极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银(yín)行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根(gēn)据自己的(de)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客(kè)户提供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下(xià)，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序(xù)操作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端进一(yī)步(bù)简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是(shì)为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划，也需(xū)要(yào)业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户(hù)人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险发展有关(guān)事(shì)项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供(gōng)客户选择(zé)。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养老保险的收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产(chǎn)品设(shè)计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做(zuò)艰难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开(kāi)户(hù)的(de)时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司(sī)总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来解决客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的(de)流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出(chū)多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利(lì)用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨(zī)询(xún)服务，也计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发(fā)建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和(hé)客户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银(yín)行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展情况如何(hé)？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的(de)群(qún)体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近(jìn)半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外(wài)多(duō)一份(fèn)积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会(huì)考虑到(dào)不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已(yǐ)经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要(yào)顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于(yú)离退休还(hái)较遥远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和(hé)经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的。

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